我们是保守派。
因为我们的理念是:持股守息,等待过激;若无过激,持股守息。
关键是一个”守“字、一个”等“字。
就像一个满怀思念的姑娘,等待着她的心上人从窗前经过。她是被动的,她把幸福押注于她相信的这个人。
我们押注于高息股。
为什么会这样?为什么不更主动一些?
来股市的,都是聪明人,此地荟萃各界精英。但,聪明人来到股市之后,并不一定继续聪明。实践中,我们尝试了各种方法,经过了各种探索,却往往经历失败,甚至是惨败。很多人是丧失信心后,才找到股息率模式的。
所以并不是不想主动,是现实不让我们主动。梦想是美好的,但缺少可信赖的路径。
先做到稳定盈利再说吧。
与其每年亏损,先做到稳定盈利再说吧。然后,“当盈利成为习惯”,或许能找到进一步提升的契机。
这是我们为什么是保守派的原因——先确认了自己的资质。而如果的确天赋异禀,则另当别论。
接下来一个问题:股息率模式是不是全天候的策略?也就是说,如果牛市来了,需不需要换策略?
这个问题,从两个角度去看。
如果从长期投资、控制回撤、稳健复利这个角度来说,是的,它是一个全天候策略。
请看下表:
最大年度回撤3.28%。如果不与大盘或其他策略比较,而只关注能否达到长期复利目标,你会发现,这几乎是一个“只进不退”的策略,几乎是一个完美的策略。
而从另一个角度去看,它在牛市中显得迟滞和落后,比如2019年、2020年。现在能看到的,只是年度结果,而当身临其境时,我们是以“天”为单位,甚至以分分秒秒为单位去体验的,这种落差会对心理造成巨大的冲击。
所以我在2019年就曾说过,“牛市中,再笃定的股息派也会叛变”。
这也是今天要讨论心理建设的原因。
如果牛市来了,而我们没有事先想好怎样应对,就可能在某一刻突然崩溃,陷入情绪化操作和重重危机。
那么,股息率模式究竟有什么劣势,会带来什么后果?想深想透。
还记得我多次提到的事实吗:高息股不太可能连续暴跌。
这是它在熊市中非常亮眼的一个特性。
然而,当它一次又一次地拒绝暴跌时,其他票,比如成长股,可能已跌得面目全非,跌到远低于实际价值之下,跌到性价比极高的程度。
于是,当牛市来临,强力反弹甚至反转的,是它们,是这些成长股、题材股,直到它们翻倍了,股息率模式可能才涨10%。
这时候,似乎优势与劣势互换了。而你所有的不满,可能由此而生。
记住:高息股的软肋,不是它可能“跌”,而是它在某一时段可能“不涨”。
对这个问题的清醒认识,会影响你的决策。你在意的是“不跌”,还是“不涨”?
如果我1000万投入市场,目标是年化15%,今年不涨,明年不涨,我可能并不在意,只要本金还在,只要后年能上涨,而且综合年化能达到目标,五年后2000万,我就觉得还行。
如果我1000万投入市场,目标是年化15%,可是今年暴跌,明年暴跌,两年跌去50%,手里只剩下500万,我可能会承受巨大的心理压力(实际上,股市中很多人日常亏损比这还多),就算后面有暴涨的机会,也可能接受不了。
所以,同样是压力,是不爽,是压抑,但原因有两种,一种是本金暂时没有增加但安全,一种是本金遭受了现实的危险。股息率模式属于前者。
以上是从整体层面来看的结果。从个股层面看,股息率模式也并非死气沉沉,也有个股此起彼伏,比如近日涨得很好的众业达、周大生、兔宝宝、中国平安等:
由于“高股息”和其他概念可能重叠,一只股票的机会并不单一存在于高股息之中,它也会借着其他“风口”飞翔。
也就是说,高息股也可能成为牛股。比如前两年的煤炭股。
所以,同样是“股息率模式”,不同的选股和搭配,也会有不同的结果,也可能在牛市中收获惊喜。
我们的宿命不是“错过”,我们只是“随遇而安”。
说了这么多,相信大家对股息率模式的劣势,为何会有这种劣势,如何看待、如何应对这种劣势,已经心中有数了。
就老杜个人来说,无论在什么市场环境下,都很难放弃股息率模式,它一定是我实盘中最有分量的配置之一。
说到底,有谁能精准判断牛熊的转换呢?在熊市进行中,我们已经无数次预判了牛市的来临,如果过早抛弃股息率模式,也许早就掉进了陷阱。
所以,保留相当比重的股息率模式是必要的,甚至完全持有股息率模式也是可行的,只要你看重策略的长期稳定收益而不是短期与大盘的落差。
在此基础上,我们再谈另一个问题:如果确有能力,当牛市来临时,可以采用其他策略吗?
当然可以。
如果你能精准判断接下来的行情走向、热点板块,或者你轻松驾驭成长股和市场热点,完全可以采用相应的策略来提高收益。
前提是:你知道什么时候收手,而且你的账户中还有股息率模式这样的压舱石。
综上所述,当牛市来临时,我们可能:
面临一个问题:股息率模式落后于大盘
有两种选择:从长期稳定盈利的角度,选择无视这种落差;从短期收益的角度,选择用其他方法来改善。
有两点注意事项:(一)即使要选用其他方法,也建议保留一定的股息率模式仓位;(二)确保你选用的方法有效,不然其造成的亏损,可能还得用股息率的盈利去弥补。
总的来说,“股息率模式”只是一件工具,即使它全是优点,使用不当,也可能造成不好的结果。完整地了解其利弊,有利于您做出抉择。